ダウ理論

ダウ理論とはチャールズ・ダウが市場の値動きを評価するために提唱した理論です。6つの基本法則から構成されています。

ダウ理論の6つの基本法則

ダウ理論は原則的にチャートの終値で考えます。ヒゲは考慮しません。ダウ理論には以下の6つの基本法則があります。

A.平均はすべての事象を織り込む

需要と供給に影響を及ぼすすべての要因は市場平均に反映されている。自然災害などの不測の事態も直ちにプライス動向に織り込まれて吸収されていく。

B.トレンドは3種類ある

主要トレンド

通常は1年以上続く。時には数年にわたることもある。

二次的トレンド

主要トレンドの調整局面とみなされ、通常3週間〜3ヶ月。調整自体は1/3〜2/3程度の戻しになる。

小トレンド

二次的トレンドのさらに短期的な調整局面。3週間以内。

C.主要トレンドは3段階から構成される

第一段階（総悲観）

先行型・インサイダーなどの投資家の買い。悪材料はすべて織り込まれたと考える先行投資家、スマートマネーの買い。

第二段階（加熱）

プライスが上伸し、景気も改善していく。トレンドフォロワーが市場に参加してくる。

最終段階（総楽観）

プライスがさらに急伸。ニュースも景気の回復でにぎわい思惑的な出来高が増え始める。一般の投資家や普段投資をしていない人まで参加を始める。先行的に買っていた投資家はこの時に売り抜けていく。

トレンド終了

D.平均は相互に確認されなければならない

2つの平均が同じシグナルを示さない限り本格的なブル（ベア）マーケットのシグナルにはならない。両平均がそろって以前の二次トレンドのピークを越えなければブルマーケットにはならない。(ダウ理論の場合は工業平均と鉄道平均で検証されていた。)

シグナル発生は同時である必要はないが近ければ近いほどいい。

E.トレンドは出来高でも確認されなければならない

シグナルを確認するのに2番目に重要な要素は出来高。出来高は長期トレンドの方向に即して増減する。

主要トレンドが上昇基調

出来高はプライスが上昇するにつれて増加。下落するにつれて減少。

主要トレンドが下落基調

出来高はプライスが下落するにつれて増加。上昇するにつれて減少。

F.トレンドは明白なシグナルがでるまで継続する

活動中のトレンドはそのまま活動を続けようとする。確率的にはトレンドは継続するものと考えてよい。ただ、トレンド継続の中で調整に入ったか反対方向への新しいトレンドのはじまりかを正確に見極めることは相場において最も難しいことのひとつ。